헤지 펀드가 내장 된 채권은 보통 채권이없는 채권에 약간의 프리미엄으로 판매됩니다.
채권은 기업과 정부에 자금을 제공하는 고정 수입 증권입니다. 발행자는 특정 만기일에 대출 상환 약속에 따라 채권을 판매하고 해당 날짜까지 차용 된 돈을 사용할이자를 지불함으로써 돈을 빌립니다. 채권이 없거나 직결 된 채권은 채무 불이행, 손실, 재투자 위험 및 외국 채권의 경우 통화 위험을 포함하여 다양한 위험에 처할 수 있습니다. 이러한 위험은 내장 된 기능을 통해 또는 외부 헤지를 통해 여러 가지 방법으로 헤지 할 수 있습니다.
외부 헤지스
채권 보유자와 거래자는 종종 채권 포지션의 가치를 보호하기를 원합니다. 이 목적에 부합하는 다양한 금융 상품 및 파생 상품이 있습니다. 채권 옵션과 선물은 가격 하락을 헤지하기 위해 사용될 수 있습니다. 스왑과 금리 선물은이자 지불의 가치를 보호 할 수 있습니다. 통화 선물 및 옵션은 외화 채권의 가치를 통화 평가 절하로부터 보호하기 위해 거래자가 사용합니다. 이 외부 헤지스는 모두 고용 비용이 든다. 또는 일부 채권은 특정 위험에 대한 내장 된 보호 기능을 제공하도록 구성됩니다.
가격 위험
채권의 금리가 상승하거나 채권 등급이 하락하면 채권의 채무 불이행 위험이 커질 수 있습니다. 투자자를 안심시키기 위해 발행사는 때로는 담보에 담보로 풋 옵션을 매입하여 담보 위험을 헤지합니다. 이 "퍼터 블 (puttable)"채권은 채권자에게 발행자가 액면가로 채권을 환매하도록 강제 할 권리를 부여합니다. 풋 옵션의 유효일이 연기되어 수년간 환매가 금지 될 수 있습니다. 풋 옵션 조건은 채권자가 채권을 매입 할 때 누적 된이자를 상실시킬 수 있습니다.
재투자 위험
대부분의이자 지불 수단의 한 가지 위험은 채권자가 채권의 이자율보다 낮은 이자율로이자를 재투자해야한다는 것입니다. 이것은 채권 투자에 대한 총 수익을 감소시킵니다. 제로 쿠폰 채권은 정기적 인이자 지급을하지 않음으로써이 위험을 자동으로 헤지합니다. 대신 그들은 액면가에 대한 큰 할인을받습니다. 만기시 원금의 반환에는 할인으로 인한 귀속 된이자가 포함됩니다. 재투자에 대한이자 지급이 없으므로 재투자 위험이 없습니다.
통화 위험
외국 채권은 자국 통화로 높은 이자율을 지불 할 수 있지만 투자자가받은 실제 이자율은 통화 위험 - 즉 채권의 현지 통화가 투자자의 자국 통화 대비 상대적으로 평가 절하 될 수있는 위험 -을 고려해야합니다. 일부 정부와 대기업은 외국 채권을 발행함으로써 통화 위험을 회피하고 있습니다.이 채권은 다른 국가의 화폐로 지정되어이자를 지급합니다. 예를 들어, 유로 달러 채권은 유럽 연합 회원국에서 발행하지만, 유로화가 아닌 미국 달러로 표시됩니다.
인플레이션 위험
인플레이션은 실질적인면에서이자 보상과 원금 상환을 적게함으로써 채권 보유자가 투자 가치를 앗아 갈 수 있습니다. 미 재무부는 인플레이션 위험을 헤지하기 위해 재무부 인플레이션 보호 증권을 발행합니다. 1 년에 두 번, 재무부는 인플레이션을 고려하여이 채권의 액면 가치를 조정합니다. 예를 들어 6 개월 동안 소비자 물가 지수가 1 % 상승하면 TIPS 채권의 주요 가치는 1 퍼센트에 TIPS 채권 제공에 할당 된 지수 비율을 곱한 금액만큼 증가합니다.
